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Le fonds activiste TCI s'attaque au mariage Safran-Zodiac
information fournie par Reuters 14/02/2017 à 21:00
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 (Actualisé avec autres déclarations, contexte) 
    par Matthieu Protard 
    PARIS, 14 février (Reuters) - Le fonds activiste TCI (The 
Children Investment Fund) a demandé mardi à l'Autorité des 
marchés financiers (AMF) d'intervenir dans le projet de fusion 
entre Safran  SAF.PA  et Zodiac Aerospace  ZODC.PA  et réclamé 
un vote des actionnaires de Safran sur ce projet avant le 
lancement de toute OPA. 
    Dans des courriers adressés à l'AMF et à la direction de 
Safran, TCI estime que le lancement de l'offre de Safran sur 
Zodiac Aerospace avant la consultation des actionnaires serait 
"une violation" de la réglementation française. 
    "Il nous semble que le dépôt d'une offre publique 
d'acquisition avant un vote des actionnaires de Safran sur le 
projet de fusion constituerait une violation des droits des 
actionnaires de Safran et une violation des principes d'égalité 
de traitement et d'égal accès à l'information des actionnaires 
de Zodiac Aerospace", écrit TCI qui dit être actionnaire des 
deux groupes français, dans des courriers disponibles sur son 
site internet. 
    Le fonds réclame en conséquence l'intervention de l'AMF pour 
défendre les intérêts des actionnaires minoritaires. 
    "Nous craignons que le conseil d'administration de Safran ne 
décide de lancer l'offre publique avant toute consultation des 
actionnaires de Safran", poursuit le fonds activiste. 
    Safran s'est refusé à tout commentaire mardi soir tandis que 
l'AMF n'a pas fait de commentaire dans l'immédiat. 
    Le mois dernier, Safran a annoncé un accord pour racheter 
Zodiac Aerospace dans le cadre d'une transaction évaluée 
globalement à 9,7 milliards d'euros, marquant ainsi une nouvelle 
étape de la consolidation du secteur trois mois après une 
méga-fusion aux Etats-Unis.   
    Dans le cadre de la transaction, qui doit donner naissance 
au troisième équipementier aéronautique mondial, le motoriste a 
prévu de lancer une OPA amicale à 29,47 euros par action Zodiac, 
une offre à laquelle les actionnaires familiaux ne participeront 
pas. 
    La structure de cette offre, inédite et complexe, est, selon 
des experts et des sources impliquées dans les négociations, 
destinée à préserver les avantages fiscaux des actionnaires 
familiaux de Zodiac. A défaut d'une telle structuration, aucune 
opération n'aurait pu être envisagée.   
    Dans ses courriers, TCI rappelle d'ailleurs que les 
actionnaires familiaux de Zodiac bénéficient des avantages 
fiscaux du dispositif dit "pacte Dutreil". 
    "La structure inhabituelle de l'opération projetée résulte 
du traitement préférentiel réservé aux actionnaires familiaux de 
Zodiac Aerospace", écrit encore TCI. "Afin de leur permettre de 
préserver le traitement fiscal dont ils bénéficient en vertu du 
pacte Dutreil, les actionnaires familiaux s'engageront à ne pas 
apporter leurs titres à l'OPA afin de les échanger dans le cadre 
de la fusion."  
    Personne n'était joignable dans l'immédiat chez Zodiac 
Aerospace pour réagir aux courriers de TCI. 
 
 (Avec Ingrid Melander, édité par Bertrand Boucey)
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